Les minutes du FOMC révèlent les craintes de la Fed en matière d'inflation

Mercredi 17 août (GMT+3), le Federal Open Market Committee (FOMC) a publié le compte-rendu de sa réunion des 26 et 27 juillet. Dans ce compte-rendu, la Fed a finalement décidé de prendre du recul pour évaluer les effets d'un resserrement monétaire agressif. Lors des dernières hausses de taux, qui ont atteint jusqu'à 75 points, la Fed a toujours défendu sa décision en mettant en avant la robustesse du marché de l'emploi américain. Avec l'explosion du nombre d'emplois non agricoles en juillet (528 000 contre 250 000 prévus), la Fed continue d'avoir raison en ce qui concerne le marché de l'emploi.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré au cours des minutes qu'"il deviendra probablement approprié de ralentir le rythme des augmentations pendant que nous évaluons comment nos ajustements de politique cumulés affectent l'économie et l'inflation." De même, les minutes ont également montré que certains membres de la Fed se sont inquiétés des hausses de taux trop agressives, et que les mouvements devraient être davantage basés sur les données plutôt que sur les orientations futures. 

En d'autres termes, la Fed semble envisager de ralentir le rythme du resserrement sur la base des chiffres actuels jusqu'à ce que l'inflation ralentisse pour atteindre le niveau souhaité de 2%. 

Bien que l'inflation mesurée par l'IPC semble avoir atteint un sommet en juillet, elle est toujours supérieure de 8,5% à ce qu'elle était il y a un an. La mesure de l'inflation préférée de la Fed, le PCE, est en hausse de 6,8% d'une année sur l'autre. 

Post-marché

Les craintes de la Fed d'une hausse excessive (qui ferait basculer les États-Unis dans la récession) étant fermement établies, les marchés se sont montrés prudents avant de prendre de grandes décisions. 

Alors que les principaux indices ont bondi au début de l'annonce, la plupart d'entre eux se sont tassés par la suite et ont terminé la journée en baisse - le S&P 500 ayant perdu 0,72%. La volatilité basée sur le VIX a également diminué, bien qu'elle reste "nettement supérieure aux niveaux prépandémiques". 

Entre-temps, le billet vert a augmenté de 0,14%, l'indice du dollar se situant actuellement au niveau de 106,6. Cette hausse s'explique par le facteur d'incitation que constitue l'affaiblissement de la livre et de l'euro, ainsi que par le facteur d'incitation que constituent les recommandations optimistes de la Fed. 

L'or, quant à lui, est tombé au niveau de $1760 brièvement après les minutes, mais est depuis remonté au niveau de $1765. 

Sur les marchés monétaires, les opérateurs sont presque également partagés entre une hausse de 50 points et une hausse de 75 points lors de la réunion de septembre de la Fed. 

Il est conseillé aux investisseurs d'être très attentifs aux chiffres des demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis, qui seront publiés le 18 août à 15h30 (GMT+3) - ils donneront des indices supplémentaires sur l'évolution du marché de l'emploi américain. En guise de rappel amical, gardez un œil sur les changements du marché, contrôlez vos positions et gérez bien vos risques.